2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行在10月14日?qǐng)A滿(mǎn)收官。

財(cái)政部當(dāng)日發(fā)布的《國(guó)債業(yè)務(wù)公告2025年第167號(hào)》顯示，2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債（四期）第三次續(xù)發(fā)行已完成招標(biāo)工作。計(jì)劃續(xù)發(fā)行400億元，實(shí)際續(xù)發(fā)行面值金額400億元，本次國(guó)債經(jīng)招標(biāo)確定的續(xù)發(fā)行價(jià)格為95.41元，折合年收益率為2.24%。這是今年發(fā)行的最后一期超長(zhǎng)期特別國(guó)債。至此，我國(guó)年內(nèi)已累計(jì)發(fā)行1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債。

與2024年的發(fā)行情況相比，今年我國(guó)超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模加大、節(jié)奏加快。從規(guī)模看，今年發(fā)行規(guī)模比去年增加3000億元；從節(jié)奏看，今年首期債券和最后一期債券分別在4月24日、10月14日發(fā)行，而2024年的首期債券、最后一期債券發(fā)行時(shí)間是當(dāng)年的5月17日、11月15日。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，2025年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行規(guī)模從2024年的1萬(wàn)億元擴(kuò)大至1.3萬(wàn)億元，體現(xiàn)出財(cái)政對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及需求拉動(dòng)的支持。節(jié)奏方面，今年首發(fā)時(shí)間比去年提前約一個(gè)月，發(fā)行完畢時(shí)間也相應(yīng)提前，這有利于集中資金投向關(guān)鍵領(lǐng)域?？傮w而言，這樣的安排展現(xiàn)出財(cái)政政策主動(dòng)擔(dān)當(dāng)?shù)囊鈭D，也為地方儲(chǔ)備項(xiàng)目更早拿到資金、提前進(jìn)入建設(shè)狀態(tài)提供了窗口。

“今年超長(zhǎng)期特別國(guó)債發(fā)行具有三大特點(diǎn)：一是發(fā)行節(jié)奏提速，起始時(shí)間比上年提前近一個(gè)月；二是使用方向靈活，有效支持‘兩重’‘兩新’加快推進(jìn)；三是規(guī)模效益放大，資金總量比上年增長(zhǎng)30%，更好滿(mǎn)足擴(kuò)投資、促消費(fèi)。”吉林省財(cái)政科學(xué)研究所所長(zhǎng)、研究員張依群在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示。

從期限來(lái)看，今年發(fā)行的超長(zhǎng)期特別國(guó)債包括20年期、30年期、50年期3個(gè)品種；從規(guī)模來(lái)看，20年期發(fā)行3000億元、30年期發(fā)行8500億元、50年期發(fā)行1500億元。

“超長(zhǎng)期特別國(guó)債的鮮明特點(diǎn)主要體現(xiàn)在‘超長(zhǎng)期’，即期限特別長(zhǎng)，都在10年以上。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)財(cái)稅學(xué)院教授白彥鋒告訴記者，這有助于匹配更長(zhǎng)生命周期的項(xiàng)目，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供更多可靠的“耐心資本”。

今年1.3萬(wàn)億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債中，有8000億元用于更大力度支持“兩重”項(xiàng)目建設(shè)，5000億元用于加力擴(kuò)圍實(shí)施“兩新”政策。從資金下達(dá)情況看，國(guó)家發(fā)展改革委9月30日發(fā)布消息稱(chēng)，近日，國(guó)家發(fā)展改革委已會(huì)同財(cái)政部向地方下達(dá)了今年第四批690億元超長(zhǎng)期特別國(guó)債支持消費(fèi)品以舊換新資金，至此，全年3000億元中央資金已全部下達(dá)。此外，今年“兩重”建設(shè)項(xiàng)目清單8000億元也已下達(dá)完畢，支持設(shè)備更新的投資補(bǔ)助資金已下達(dá)1880億元。

明明表示，超長(zhǎng)期特別國(guó)債在當(dāng)前階段可為需要長(zhǎng)期資金、回報(bào)周期長(zhǎng)、投資體量大的基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、設(shè)備更新等項(xiàng)目提供穩(wěn)定的財(cái)政支持。這有助于引導(dǎo)市場(chǎng)投資向重點(diǎn)領(lǐng)域集中，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)，財(cái)政給予政策支持，讓社會(huì)資本等可以更多地參與投資和運(yùn)營(yíng)，從而形成財(cái)政帶動(dòng)、市場(chǎng)跟進(jìn)的合力。

“今年更加積極的財(cái)政政策持續(xù)發(fā)力，成為穩(wěn)經(jīng)濟(jì)、穩(wěn)增長(zhǎng)、穩(wěn)就業(yè)、促轉(zhuǎn)型的重要力量，對(duì)穩(wěn)市場(chǎng)、強(qiáng)信心、擴(kuò)空間提供了強(qiáng)有力的支撐，可謂一點(diǎn)發(fā)力、多向受益。”張依群表示。

下一步如何更好發(fā)揮超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金使用效能？明明認(rèn)為，一是可進(jìn)一步嚴(yán)格項(xiàng)目遴選和績(jī)效評(píng)價(jià)機(jī)制；二是可加快資金下?lián)芄?jié)奏、簡(jiǎn)化審批流程；三是強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管機(jī)制，防止資金被挪用或項(xiàng)目進(jìn)度滯后等。

白彥鋒建議，加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì)，防止國(guó)債資金在不同部門(mén)、不同地方之間“撒芝麻鹽”，也要配套完善年度預(yù)算與中長(zhǎng)期預(yù)算之間的關(guān)系，還要保證全生命周期的項(xiàng)目資金本息償還，即統(tǒng)籌好近期與遠(yuǎn)期、資金使用與本息償還之間的多方面關(guān)系。

“可進(jìn)一步增強(qiáng)超長(zhǎng)期特別國(guó)債資金投向的多樣性、使用的靈活性、申報(bào)的便利性。”張依群表示，應(yīng)高度關(guān)注超長(zhǎng)期特別國(guó)債政策效應(yīng)的機(jī)動(dòng)性、靈活性、效益性，不僅要強(qiáng)化超長(zhǎng)期特別國(guó)債在激活以“物”為代表的傳統(tǒng)市場(chǎng)要素方面的作用，更要強(qiáng)化其在人力、技術(shù)等新型要素的作用效果。（記者 韓昱）