截至9月7日，COMEX黃金報(bào)3639.8美元/盎司，年內(nèi)漲幅高達(dá)37.91%。在國際金價(jià)屢創(chuàng)新高、“金九銀十”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季到來的雙重背景下，黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)出怎樣的景象？記者實(shí)地走訪一探究竟。

9月7日，記者走進(jìn)北京麗澤商圈，黃金門店熱鬧非凡。周大福門店，前來詢價(jià)的顧客絡(luò)繹不絕，一位柜員向記者介紹：“現(xiàn)在有優(yōu)惠活動(dòng)，不同款式每克能優(yōu)惠40元到60元不等。今天金飾掛牌價(jià)1060元/克，算下來首飾黃金大約1000元/克。”

記者隨機(jī)采訪了一位顧客，他說：“我手上有一筆暫時(shí)不用的資金，銀行存款利率太低，不如換成黃金放著。金價(jià)越漲越高，早點(diǎn)下手才安心，在當(dāng)前環(huán)境下，我看好未來黃金價(jià)格。”

不遠(yuǎn)處，周生生門店同樣人頭攢動(dòng)。記者詢價(jià)得知，該品牌9月7日金飾掛牌價(jià)為1064元/克，也有每克減60元的優(yōu)惠。柜員表示：“一口價(jià)的黃金商品，過幾天可能還會(huì)調(diào)價(jià)。”

博時(shí)黃金ETF基金經(jīng)理王祥對(duì)記者表示，過往一周黃金價(jià)格穩(wěn)步積聚動(dòng)能，最終強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，升至4個(gè)月來的最高水平。連續(xù)不斷的疲軟經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月份降息的樂觀預(yù)期，為金價(jià)上漲提供了助力。

卓創(chuàng)資訊研究員黃加奇表示，上半年美國關(guān)稅擾動(dòng)對(duì)商品市場(chǎng)的沖擊滋生避險(xiǎn)需求，推升國內(nèi)黃金占據(jù)歷史高點(diǎn)；隨后關(guān)稅冷靜期下投機(jī)需求回升，除了機(jī)會(huì)成本施壓金價(jià)的“小插曲”以外，黃金的價(jià)格中樞整體都呈現(xiàn)緩慢抬升的態(tài)勢(shì)。此次沖高行情，自然也是“萬事俱備，只欠東風(fēng)”。

世界黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，在高金價(jià)環(huán)境下，二季度全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)1249噸，同比增長(zhǎng)3%。其中，黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，二季度流入量達(dá)170噸，與2024年二季度的少量流出形成對(duì)比。二季度金條與金幣投資總量亦同比增長(zhǎng)11%至307噸。其中，中國投資者領(lǐng)跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸。

2025年二季度，全球黃金總供應(yīng)量達(dá)1249噸，同比增長(zhǎng)3%；其中，金礦產(chǎn)量為909噸，同比增長(zhǎng)1%，并高于2018年創(chuàng)下的二季度金礦產(chǎn)量紀(jì)錄900噸；回收金總量為347噸，同比增長(zhǎng)4%。

南開大學(xué)金融學(xué)教授田利輝對(duì)記者表示，今年以來，貿(mào)易摩擦加劇、地緣政治熱點(diǎn)事件層出不窮，黃金在對(duì)沖經(jīng)濟(jì)與地緣政治風(fēng)險(xiǎn)方面表現(xiàn)亮眼，形成了強(qiáng)勁的市場(chǎng)勢(shì)能，吸引全球大量資本涌入黃金市場(chǎng)。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境前景仍不明朗，或許將為黃金提供進(jìn)一步支撐。

展望后市，瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室（CIO）發(fā)表機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)，仍看好金價(jià)中期將上行。主要原因有以下兩點(diǎn)：第一，關(guān)稅和移民政策的影響尚未完全顯現(xiàn)在美國通脹數(shù)據(jù)中，通脹仍具黏性；第二，美聯(lián)儲(chǔ)或重啟降息以及美元進(jìn)一步走軟，都將為金價(jià)帶來支撐。隨著上述兩項(xiàng)因素帶動(dòng)美國實(shí)際收益率下降，黃金作為無息資產(chǎn)，持有黃金的機(jī)會(huì)成本進(jìn)而降低，這對(duì)金價(jià)而言將是利好。另外，到2026年，去美元化的大趨勢(shì)、美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性以及美國財(cái)政可持續(xù)性，尤其是最高法院對(duì)特朗普對(duì)等關(guān)稅的裁定，仍將是投資者的關(guān)注焦點(diǎn)，并將進(jìn)一步推升黃金的投資需求。同時(shí)，預(yù)計(jì)各國央行對(duì)黃金的買盤將繼續(xù)保持強(qiáng)勁，目前預(yù)計(jì)2025年全球黃金需求將增加3%至4760噸，將是2011年以來最高。

“長(zhǎng)線來看，黃金以其公認(rèn)的歷史地位以及避險(xiǎn)屬性，仍然為資產(chǎn)配置的較優(yōu)選擇；全球范圍內(nèi)穩(wěn)定的黃金產(chǎn)出和逐年增長(zhǎng)的央行買金、實(shí)物投資需求，也驅(qū)動(dòng)長(zhǎng)期黃金價(jià)格中樞的抬升。”黃加奇說。(記者 孟珂)