銀行業(yè)理財(cái)市場交出上半年成績單。近期，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告（2025年上）》（以下簡稱《報(bào)告》）顯示，截至2025年6月末，銀行理財(cái)市場存續(xù)規(guī)模達(dá)30.67萬億元，較年初增加2.38%，同比增加7.53%。上半年理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%，共為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。

固收類產(chǎn)品穩(wěn)居主導(dǎo)

現(xiàn)金管理類規(guī)模收縮

從投資性質(zhì)看，固定收益類產(chǎn)品占據(jù)絕對主導(dǎo)地位。截至2025年6月末，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為29.81萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)97.2%，較年初減少0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加0.32個(gè)百分點(diǎn)；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.77萬億元，占比為2.51%，較年初增加0.07個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少0.22個(gè)百分點(diǎn)；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.07萬億元和0.02萬億元。

從運(yùn)作模式來看，開放式理財(cái)更受市場青睞，上半年存續(xù)規(guī)模達(dá)24.82萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的80.93%，較年初增加0.13個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期增加1.06個(gè)百分點(diǎn)。其中，現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為6.4萬億元，占全部開放式理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例為25.79%，較年初減少4.38個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期減少7.09個(gè)百分點(diǎn)。

蘇商銀行特約研究員高政揚(yáng)對《證券日報(bào)》記者表示，現(xiàn)金管理類理財(cái)規(guī)模承壓，主要主要受到產(chǎn)品收益率持續(xù)走低與監(jiān)管政策趨嚴(yán)的雙重影響。一方面，在利率下行的大環(huán)境下，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品底層資產(chǎn)收益承壓，與其他類型產(chǎn)品相比，收益競爭力有所減弱；另一方面，監(jiān)管對產(chǎn)品久期的限制進(jìn)一步壓縮收益空間。

全年規(guī)模有望突破33萬億元

養(yǎng)老理財(cái)或成增長新引擎

今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品的整體收益保持穩(wěn)健，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長14.18%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益599億元；銀行理財(cái)子公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3297億元。2025年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明表示，全年整體理財(cái)規(guī)模有望達(dá)到33萬億元以上。

上海金融與法律研究院研究員楊海平對《證券日報(bào)》記者表示，從全年來看，理財(cái)規(guī)模總量穩(wěn)步增長的趨勢將延續(xù)。一是存款利率下行壓力持續(xù)，部分投資者仍在積極尋找存款替代產(chǎn)品；二是理財(cái)子公司不斷創(chuàng)新產(chǎn)品、提升服務(wù)，增強(qiáng)理財(cái)產(chǎn)品吸引力；三是當(dāng)前金融市場的積極變化，為理財(cái)產(chǎn)品體系升級提供了契機(jī)。

同時(shí)，楊海平表示，當(dāng)前投資者對理財(cái)產(chǎn)品的核心需求集中在兩方面，即提高收益率和降低凈值波動幅度，其中提升收益率是更核心的訴求。對此，銀行理財(cái)子公司可從三方面發(fā)力：一是把握鼓勵(lì)理財(cái)資金配置權(quán)益類資產(chǎn)及資本市場吸引中長期資金入市的政策機(jī)遇，加大權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品投放，或在“固收+”框架及混合類產(chǎn)品中提升權(quán)益類資產(chǎn)配置比例；二是加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理，升級投研體系，拓寬理財(cái)資金資產(chǎn)配置視野；三是適度拉長產(chǎn)品期限，搶抓政策紅利與市場機(jī)遇，改善收益率表現(xiàn)。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬對《證券日報(bào)》記者表示，面對市場波動和需求變化帶來的長期挑戰(zhàn)，銀行理財(cái)需強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理，注重低波穩(wěn)健手段，通過股債輪動、量化策略等實(shí)現(xiàn)絕對收益；推出更多創(chuàng)新型產(chǎn)品，如“固收+”策略產(chǎn)品、養(yǎng)老理財(cái)產(chǎn)品、跨境投資產(chǎn)品等，滿足不同投資者需求。

在婁飛鵬看來，未來養(yǎng)老理財(cái)有望成為銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的新增長點(diǎn)，銀行理財(cái)子公司在養(yǎng)老金融領(lǐng)域擁有巨大發(fā)展空間。《報(bào)告》顯示，截至2025年6月末，個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品份額余額超151.6億元，較年初增長64.7%；開立個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品行業(yè)信息平臺賬戶的投資者超143.9萬人，較年初增長46.2%。此外，投資者對個(gè)人養(yǎng)老金理財(cái)產(chǎn)品普通份額的購買熱情較高，累計(jì)購買余額達(dá)1103.6億元。