多重因素共振，白銀迎來“高光時刻”。9月1日，國際銀價大幅拉升，COMEX白銀價格盤中升至41.64美元/盎司，倫敦現(xiàn)貨白銀價格則漲至40.754美元/盎司，創(chuàng)下近14年來新高。滬銀主力合約價格也強(qiáng)勁上漲，創(chuàng)下該合約上市以來新高。

記者采訪獲悉，此輪白銀上漲行情由供需基本面、美聯(lián)儲降息預(yù)期、避險需求等因素驅(qū)動，后續(xù)價格或仍有上漲潛力。

白銀高價位下，盛達(dá)資源、豫光金鉛等相關(guān)上市公司股價受到提振。不過，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“體感”不同，冶煉企業(yè)利潤需視加工費、庫存成本等因素而定，有自有礦山的企業(yè)則壓力較小。

多重因素推動白銀價格上漲

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會金銀分會副秘書長、信息咨詢部主任石和清在接受記者采訪時表示，銀價的上漲是多重因素共振的結(jié)果。一方面，近5年來全球白銀實物供應(yīng)都處于短缺狀態(tài)，且最近幾年白銀呈現(xiàn)較強(qiáng)工業(yè)屬性，太陽能產(chǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長推動光伏銀漿需求的劇增；另一方面，美聯(lián)儲降息預(yù)期也在推動金銀價格上漲。

“供需結(jié)構(gòu)性緊俏加上庫存偏低，使得白銀具備了較強(qiáng)的價格彈性。”國信期貨首席分析師顧馮達(dá)說。世界白銀協(xié)會發(fā)布的報告預(yù)計，2025年白銀總供應(yīng)量將增加2%，總需求量將減少1%，全球白銀供應(yīng)缺口將收窄至1.176億盎司。

“美聯(lián)儲降息利好貴金屬。”豫光金鉛相關(guān)人士表示。

顧馮達(dá)分析稱，白銀此前表現(xiàn)弱于黃金，但在投機(jī)情緒助推及金銀比修復(fù)需求下，補(bǔ)漲彈性顯著增強(qiáng)，推動COMEX白銀價格創(chuàng)下14年來新高。此外，地緣摩擦推升市場不確定性，促使避險資金涌入貴金屬市場。

產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“體感”不一

白銀價格上漲，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)“體感”不一。石和清表示，中國白銀產(chǎn)業(yè)鏈的利潤集中在上游，冶煉加工費較低，沒有自給礦山的冶煉企業(yè)經(jīng)營壓力大，目前國內(nèi)銅鉛鋅有色冶煉企業(yè)主要依靠副產(chǎn)稀貴金屬和硫酸等盈利。

恒邦股份相關(guān)人士對記者表示，公司沒有自有銀礦，雖然產(chǎn)品價格有所上漲，但原料價格也會上漲。公司銀業(yè)務(wù)主要賺取銀的加工費。

A股一家銅、銀冶煉龍頭企業(yè)的人士表示，公司產(chǎn)品以銀錠為主，原料方面大部分依靠外購銅精礦，從銅冶煉的副產(chǎn)品中生產(chǎn)白銀，冶煉業(yè)務(wù)是公司的核心盈利業(yè)務(wù)，并不能完全享受銀價上漲帶來的益處。

記者從豫光金鉛獲悉，銀價上漲對公司業(yè)績有正面影響。由于白銀生產(chǎn)周期較長，公司目前庫存產(chǎn)品成本較當(dāng)前價格有良好利潤。

有自有礦山的企業(yè)則較為輕松。一家上市公司相關(guān)人員表示，金屬價格上漲對公司股價有所提振。公司的主要產(chǎn)品是銀精粉，銀精粉價格短期內(nèi)不會調(diào)整，是每月根據(jù)期現(xiàn)價格來點價，作為當(dāng)月的銷售價格。（記者 霍星羽）